經濟成長但薪資未漲 - why
但半導體人口只佔3%，
其他從業人員並未享受營收成果（薪水未調漲）
是誰吃掉了經濟成長最豐美的果實？
《經濟學人》點名「台灣病」：4兆獲利與勞工無感的真相
2024年台灣上市櫃公司稅前盈餘突破5兆元，稅後獲利估計約4.3兆，創下史上最佳紀錄。過去十年，台灣企業獲利成長近 4倍，半導體與伺服器出口在全球供應鏈中佔據關鍵地位。
然而，同時間，台灣薪資增幅遠遠落後物價、房價、企業獲利，造成多數家庭對所謂「景氣榮景」毫無感受。
全球財經雜誌《經濟學人》（The Economist）在最新一期以封面故事聚焦台灣，點名台灣經濟正落入「四大失衡」，並為此現象取了一個鮮明的名字：台灣病（Taiwan Disease）。
但台灣病的核心，不僅是貨幣政策、產業結構或國際市場，而是更深的問題——經濟成長的果實到底落在誰的口袋？
這裏將以數據、脈絡與結構性分析，揭開經濟學人沒說，「台灣病」背後的真相。
台灣病第一層：被低估55%的新台幣
《經濟學人》指出，台灣病的第一個病灶是匯率。
根據以GDP調整的大麥克指數，新台幣對美元被低估幅度高達55%，全球敬陪末座。這並非市場自然結果，而是長期政策組合下形成的結構。
然而，台灣的出口基本面極其強勁：
•過去五年晶片、伺服器出口暴增 3 倍
•2024 年 10 月單月商品貿易順差達 226 億美元
•2025 年迄今經常帳順差占 GDP 高達16%（2010 年代是 10%）
按照經濟學基本理論，如此亮眼的外貿與經常帳表現，原本應推動新台幣升值，進而強化人民購買力。但事實完全相反。
新台幣被壓低的結果，是出口商更具競爭力，卻成為全民共同付出的成本。因為台灣高度依賴進口食物、能源與生活用品，匯率偏低實際上等同於：對所有家庭課上一筆「隱形稅」。
同樣的薪水，能買到的進口物資、生活必需品變少；而出口商獲利則被放大。
這是台灣病的第一層矛盾：GDP 成長的好看數據，與家庭可支配所得的惡化呈現反向走勢。
台灣病第二層：勞工吃不到經濟成長的果實
《經濟學人》引用的一組數據，無疑是對台灣最尖銳的揭露：自1998年以來，台灣勞動生產力翻倍，但工人的相對報酬（單位勞動成本）卻下滑 25%。
這代表什麼？代表二十多年來，台灣勞工創造了更多價值，卻沒有換回更高報酬。企業的利潤率、產出效率全面提升，但組成這些成果的工人，沒有從中獲得應有的增幅。
這樣的問題，在 GDP 分配中表現得非常清楚。我們從行政院主計總處公布的資料，可以清楚看到，台灣勞工從 GDP 裡分到的份額，創下36年新低
行政院主計總處統計：
•1989 年：受僱人員報酬占 GDP 50%（分配最公平的年代）
•2016 年：降至43.81%新低
•2021 年：進一步降至43.03%（歷史新低）
•2022 年：僅回升至 43.9%，仍遠低於 1980–90 年代
而同一時期，企業營業盈餘占比在2021年衝上36.53%，同樣是歷史新高。
換句話說：在台灣經濟成長最快的那些年，勞工拿到的那一塊反而最少。
很多人會說低薪是全球性的議題，是全球化造成所得分配，每個國家都一樣，但是這樣說也不盡然都正確。
因為從幾個主要國家的GDP分配統計可以發現，雖然從1990年以來幾個主要國家受僱人員報酬分配比也下滑，但歐洲國家平均是55%到60％。
以勞動部公布2021年的數據可以看到，美國53.5％、日本52.2％、英國50.5%、加拿大50.4%、德國52.9%、法國51.3％，與台灣屬於競爭關係的南韓在1990年是49.4％，2021年是47.2％，但2021年台灣僅43％，顯示南韓勞工所分配到的經濟成長果實還比台灣高。
台灣經濟成長果實分配給員工的部分真的太少了，台灣所得分配不均情況比我們的鄰國日、韓都還要嚴重。
如果再加上這幾年來台灣房價飆漲、物價等生活成本上升等通貨膨漲因素，就能理解為何年輕人甚至是中產階級會說「做越久越窮」，為何民眾在經濟數據報喜時「完全無感」。
台灣病的第三層：資產市場的泡沫化。
為維持匯率偏弱，央行長期買進美元，釋放大量新台幣流動性，利率被壓低，資金過剩。
在缺乏足夠投資管道的條件下，資金流向最容易承載的市場——房地產。
結果是：
• 自 1998 年以來，台灣房價上漲4倍
• 台北市房價所得比 16 倍，超過倫敦、紐約
• 年輕世代薪水追不上房價，被迫成為「無產階級」
《經濟學人》點出，台灣房價的上升曲線與外匯存底增長幾乎同步，也反映貨幣政策與資本市場失衡的連動。
高房價讓擁有資產的人愈來愈富，而無房者難以翻轉階級。這是台灣病最深的社會性影響——剝奪一代人的未來期待。
順差總要有去處。為避免「匯率操縱國」爭議，部分外匯與流動性被引導到壽險業，再轉投資海外美元資產。這形成潛在風險：利率變化、美元波動，都可能對壽險與金融體系造成壓力，這是台灣病的第四層。
那到底誰吃掉了經濟成長？答案在兩條線的差距——勞動生產力 vs 勞動成本
要理解「果實去哪了」這個核心問題，勞動部統計提供了最精準的答案。
勞動生產力一路向上
勞動生產力指數：
•2004：51.39
•2014：75.04
•2017：83.02
•2018：84.99
•2019：86.99
•2020：90.51
•2021：100
•2023：101
•2024：106.5
20 年來成長超過 100%。
單位產出勞動成本一路下降
以 2016 = 100：
•2017：98.63
•2018：99.91
•2019：100
•2020：97
•2021：92.87
代表企業付出更少的成本，卻取得更多產出。
當這兩條線拉開愈來愈大，差距的面積代表的是什麼？就是是企業利潤。
這也戳破企業界常以「景氣不佳」「成本壓力」作為不加薪理由的說法。
因為數據清楚顯示：台灣企業近二十年來一直享受「生產力上升＋勞動成本下降」的甜蜜組合。
換言之，企業沒有不加薪的理由。
上市櫃獲利12年成長4倍：果實都落在資本端
翻開台灣上市櫃公司的企業財報，果實集中現象更為明確。
根據金管會公布的資料，台灣上市櫃公司稅後盈餘（新台幣）：
•2012：1.04 兆
•2017：2 兆
•2020：2.39 兆
•2021：4.22 兆（創紀錄）
•2023：3.2 兆
•2024：估計4.3 兆（可能再創新高）
12 年來成長 4 倍。
這段期間，台灣薪資成長多少？
根據主計總處，薪資中位數12年來增加的幅度約15–20% 左右，遠遠低於：
• 房價4倍
• 企業盈餘4倍
• 生產力2倍
• 消費性物價年年上漲
這就是勞工普遍「完全無感」的真正原因。
政府只能「道德勸說」？加薪論述需要制度化
從蔡英文到賴清德，兩位總統都曾呼籲企業加薪。賴清德總統在今年11月11日工業節，再度提出三大請求：幫員工加薪、協助少子化、支持國防產業。
但企業往往以「市場機制」為由婉拒。台積電創辦人張忠謀過去就曾說：「政府要求企業加薪，違反自由市場。」
然而，所謂「市場」若讓生產力提升、企業獲利飆升，而勞工分配下降，是否仍能被稱為健康的市場？
沒有數據支撐的加薪呼籲，只會淪為道德勸說。
政府若要讓薪資成長跟上經濟成長，必須提出：更明確的分配指標、工資導向政策甚至是調整稅制誘因，讓「加薪」變成制度，而不是懇求，否則台灣病將愈演愈烈。
台灣病的根源：經濟成長果實到底該怎麼分？
綜合上述所有數據，台灣病不是經濟停滯，也不是產業衰弱，而是成長果實沒有被公平分享。
台灣過去十年的真實情況是：
出口好、企業賺、資本壯大
薪資低、物價高、房價更高
生產力升，但勞工分配降
順差多，但一般家庭為柴米油鹽生活奔波難以儲蓄
這是台灣病，也是台灣下一個十年最核心的經濟與社會挑戰。
經濟成長不能只是企業的成長，而應是全民的成長。若果實仍然只落在少數企業主與資本端，那麼台灣病不會自癒，反而會深化為：貧富差距擴大、青年流失、房價泡沫化、體質失衡，最後導致社會信任危機。
當社會從Ｍ型逐漸變成L型，這些將不只是台灣未來真正的經濟風險，也將成為整個國家的不定時炸彈。
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